Finance товч: AI хувьцаанд дарамт, биткойн $58 мянгаас ойв

Сүүлийн саруудад AI нь зах зээлийн гол өсөлтийн түүх байсан ч хөрөнгө оруулагчид одоо орлогын бодит үр дүн, хөрөнгө оруулалтын өгөөж, дата төвийн зардлыг илүү хатуу шалгаж эхэллээ. Өндөр үнэлгээтэй үед жижиг сөрөг мэдээ ч том савлагаа үүсгэх магадлалтай. Дараагийн анхаарах зүйл нь чип, cloud, software компаниудын улирлын тайлан болон AI capex-ийн шинэчилсэн төсөөлөл. Хэрэв орлогын өсөлт зардлын өсөлтийг гүйцэхгүй бол “AI арилжаа” дотор сонголт илүү ялгарах болно.

Энэ хөдөлгөөн нь крипто зах зээлд хөшүүрэгтэй арилжаа өндөр хэвээр байгааг санууллаа. Үнэ богино хугацаанд ойсон ч forced liquidation, опционы байрлал, хөрвөх чадварын нимгэн байдал дараагийн огцом хөдөлгөөнийг өдөөж болно. Монгол уншигчдын хувьд гол ажиглах түвшин нь $58,000–$60,000 орчмын дэмжлэг, ETF урсгал, АНУ-ын инфляц ба хүүгийн дата. Дериватив зах зээл эрсдэлээс хамгаалах байрлал нэмэгдүүлж байвал сэргэлтийг яаран баталгаажуулах хэрэггүй.

IPO зах зээлийн сэргэлт нь хөрөнгийн зах зээл эрсдэл авах дуршлаа бүрэн алдаагүйг харуулна. Гэхдээ том үнэлгээтэй технологийн компаниуд гарч ирэх тусам хөрөнгө оруулагчид өсөлтийн түүхээс гадна ашигт ажиллагаа, мөнгөн урсгал, өрийн бүтцийг илүү анхаарна. Дараагийн шалгуур нь шинэ IPO-ууд арилжааны эхний өсөлтөө хадгалж чадах эсэх. Хэрэв хоёрдогч зах зээл дээр үнэ хурдан сулрах юм бол IPO цонх дахин нарийсах эрсдэлтэй.

Алт нь хамгаалах хөрөнгө боловч нийлүүлэлтийн талдаа улс төр, хориг, хууль бус олборлолтын эрсдэл өндөртэй зах зээл хэвээр. Ийм хориг нь тодорхой бүс нутгийн арилжааны урсгал, цэвэршүүлэгчдийн compliance зардлыг нэмэгдүүлж болзошгүй. Хөрөнгө оруулагчид алтны үнийн графикаас гадна гарал үүслийн баталгаажуулалт, хоригийн жагсаалт, төв банкуудын худалдан авалтыг ажиглах хэрэгтэй. Түүхий эдийн зах зээлд “цэвэр нийлүүлэлт” өөрөө үнэлгээний хүчин зүйл болж байна.

Өрийн бүтцийн өөрчлөлт хурдан хийгдвэл улсын санхүүгийн дарамтыг түр намжааж, зах зээлд буцах эхний алхам болох боломжтой. Гэхдээ эдийн засгийн суурь нөхцөл, экспортын орлого, улс төрийн тогтвортой байдал хангалтгүй бол хэлцэл удаан тогтохгүй. Emerging market бонд сонирхдог хөрөнгө оруулагчдын хувьд recovery value, hair-cut-ийн хэмжээ, ОУВС болон бусад албан эх үүсвэрийн оролцоог харах нь чухал. Венесуэлийн жишээ өрийн эрсдэл өндөр үед хурд ба чанарын тэнцвэр ямар эмзэг байдгийг харуулна.

Газрын тос, хийн компаниуд сэргээгдэх эрчим хүч рүү хөрөнгө оруулж байгаа ч байгалийн хий шилжилтийн түлш гэсэн байр суурь хэвээр байна. Ялангуяа LNG, цахилгаан үйлдвэрлэл, аж үйлдвэрийн хэрэглээнд хийн төслүүд стратегийн үнэ цэнтэй хэвээр. Энэ төрлийн хэлцэл нь эрчим хүчний компаниуд өндөр өгөөжтэй, нөөц баталгаатай бүсэд байр сууриа хадгалахыг хүсэж байгааг харуулна. Цаашид газрын тосны үнэ, хийн эрэлт, Ойрх Дорнодын улс төрийн тогтвортой байдал төслийн үнэлгээнд шууд нөлөөлнө.

Зэс нь цахилгаан сүлжээ, EV, дата төв, сэргээгдэх эрчим хүчний дэд бүтцэд зайлшгүй түүхий эд хэвээр. Иймээс хуучин ордуудыг дахин ажиллуулах боломж нь шинэ орд нээхээс хурдан нийлүүлэлтийн эх үүсвэр болох давуу талтай. Гэхдээ дахин эхлүүлэх төслүүдэд санхүүжилт, боловсруулалтын зардал, хүдрийн чанар, зөвшөөрөл, зах зээлийн үнэ зэрэг олон эрсдэл бий. Зэсийн үнэ өндөр хэвээр байвал ийм төрлийн “restart” төслүүд илүү их хөрөнгө татах магадлалтай.